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　　日元曾是华尔街资金最可爱的作念空对象之一，如今却成首选作念多成见。

　　最新统计袒露，日元净多头头寸依然攀升至历史新高。好意思国商品期货交游委员会（CFTC）统计袒露，在4月份，日元净多头寸范畴，一个月飙升了5.8万手，创下历史最高水平达到17.9万手。

　　跟着资金涌入，顺次5月9日，4月以异日元汇率增值超3%。同期，日本主要股指已较4月的低点飞腾超20%。

　　日元看涨头寸创下历史新高

　　好意思国资产遭抛售，提振阛阓避险需求，国外资金对日元的看涨过程达到了历史最高水平，日元兑好意思元已邻接三周飞腾。CFTC统计袒露，在4月份，日元净多头寸范畴，一个月飙升了5.8万手，创下历史新高。

　　CFTC数据袒露，顺次4月29日当周，资产惩办公司和杠杆基金的日元净多头头寸再度刷新历史记录高位，净多头寸范畴达到17.9万手，标明投契者可能在押注日元增值，或愚弄日元手脚避险资产的特点。而在4月1日当周，日元净多头寸范畴仅为12.1万手。

　　现在，多个投资机构上调日元预期。凭据路透最新访谒袒露，跳跃55%的东谈主对好意思元的避险地位暗示担忧，这一比例较4月访谒时的约三分之一大幅上升。瑞穗证券在最新的叙述中暗示，将年末好意思元兑日元预期下调至133。野村证券也下调好意思元兑日元年底瞻望，现在瞻望年底波及137.50。

　　富国银行宏不雅战略师Erik Nelson暗示，“下半年咱们更看跌好意思元。会出现更多疲软的好意思国硬数据、好意思联储初始像阛阓瞻望的那样简直降息、好意思国资产部分抛售以及对好意思联储稀少性的担忧，很可能再行回到东谈主们的视线中。”瑞银金钱惩办资深好意思国经济学家Brian Rose以为，“一切王人取决于好意思联储的稀少性。要是牵挂好意思联储失去稀少性，就会严重损伤好意思元的避险地位。咱们看到，在刻下场面下，日元或瑞郎这些避险货币正在受益。”

　　在2025年伯克希尔·哈撒韦推动大会上，94岁的沃伦·巴菲特掷地赋声地暗示：“咱们对日本的投资，至少要合手有50年！”巴菲特的交班东谈主格雷格·阿贝尔也明确暗示，将陆续对日本的投资长达50-60年，并寻求更深档次的调和。关于在日本的投资，巴菲特预期，2025年从日本投资中取得的股息收入将达到约8.12亿好意思元，而日元债的利息老本约为1.35亿好意思元。

　　日本多个永恒国债收益率刷新高点

　　尽管外汇阛阓上，日元作念多操作日盛。可是国债阛阓上，日本多个永恒国债却在被阛阓抛售。5月9日，日本40年期国债收益率盘中一度升至创记录的3.35%，而从本年年头于今，日本40年期收益率涨幅，依然有81个基点；20年期国债收益率仅次于前期4月14日高点，达到2.36%。

　　而就在前一日，5月8日，日本30年期国债收益率也刷新25年来最高记录，达到2.876%，接近德国同期收益率的约3%。当日，日本10年期国债收益率为1.325%。两者之间的利差依然扩大到历史最洪流平。8日利差扩大至155个基点，为1999年9月以来最洪流平。

　　那时日本初始刊行30年期国债。尽管短期债券收益率因阛阓对日本央行短期内再次加息的预期消退而走低，但30年期收益率却大幅攀升。这标明，企业在刊行超永恒债券及为营运和投资筹措资金时，将面对更高的利率职责。对个东谈主而言，这可能导致融资老本上升，举例典质贷款利率上浮。

　　值得细心的是，日本5年期及以下的中短期债券，收益率不及1%。其中1年期日本国债收益率为0.554%，而好意思国1年期国债收益率为4.067%，两者利差边远。而日本央行减缓超永恒债券购买，被以为是短期债券利率低迷而永恒利率高企的弥留推手。按照日本央行计较，日本央行在第二季度每月购买4050亿日元的债券（10年至25年），低于第一季度规划的4500亿日元。

　　这是自旧年1月以来，日本央行初次减缓超永恒债券的购买。由于日本央行合手有国债占比达48%，跟着日本央行减缓超永恒债券，国债流动性缺少，永恒国债收益率恐将进一步攀升。

　　（著作开端：证券时报网）

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